一、上游：硫磺價格弱勢走低，制酸成本支撐減弱。

圖1、2017年長江港顆粒硫磺價格走勢圖

硫磺價格在經(jīng)過10月份瘋漲至1810元/噸的頂峰后，下游終端用戶對高價抵制情緒蔓延，市場成交清淡，11月份硫磺價格開始向下整理，目前長江港顆粒硫磺價格在1250元/噸，較11月初走跌410元/噸，本周二“雙十二”中石化例行調(diào)價日，普光更是下調(diào)150元/噸。

以長江港顆粒硫磺的參考價格計算，1噸硫磺生產(chǎn)3噸的磺酸，磺酸的原料成本約417元/噸，但進入冬季采暖季，硫磺制酸過程中蒸汽收入抵消部分成本，算上水電、設(shè)備、人工等費用，磺酸成本約310元/噸，較前期硫磺高價時接近500元/噸的成本已經(jīng)大大降低，前期磺酸價格走高的成本支撐也逐漸減弱。

二、下游：磷銨新單成交趨弱，對硫酸市場能支撐到何時？

雖然硫磺價格回落，但磷礦石和合成氨價格仍貨緊價揚，磷銨的成本支撐仍在，但原料硫磺價格走跌，磷銨新單成交有限，而企業(yè)的待發(fā)量逐漸減少，市場心態(tài)備受影響，一銨價格多明穩(wěn)暗降。

目前一銨的待發(fā)訂單多數(shù)可執(zhí)行至12月底，后期下游復(fù)合肥工廠原料仍存缺口，后期仍有補單需求，但受環(huán)保影響，復(fù)合肥開工率下滑，臨沂地區(qū)部分大廠降至3-4成。就目前的庫存情況來看，復(fù)合肥工廠后期補單量或許不會太大。

在磷銨仍有部分待發(fā)量的支撐下，當(dāng)前硫酸需求仍然穩(wěn)定，隨著冬儲備肥結(jié)束，磷銨待發(fā)量的消耗，后期新單成交清淡情況若無改善，對硫酸需求將逐漸走軟，硫酸市場也將走下行路。

三、冬季采暖季化工行業(yè)限產(chǎn)停產(chǎn)，對硫酸需求縮減。

2017年冬季采暖季北方“2+26”個城市對多個行業(yè)采取限產(chǎn)停產(chǎn)，鋼鐵、焦化、有色、電解鋁、醫(yī)藥、農(nóng)藥等行業(yè)實施限產(chǎn)停產(chǎn)或錯峰生產(chǎn)。在第四輪環(huán)保督查后，化工行業(yè)經(jīng)過整理剛剛有所復(fù)蘇，但冬季采暖季限產(chǎn)，作為“工業(yè)之母”的硫酸需求上肯定受到一定影響。

四、綜上所述

前期在成本、供應(yīng)、需求等多重利好的支撐下，硫酸市場大面積走漲，但目前硫酸的成本及下游需求支撐均不如前期，加上部分廠家在10、11月硫酸裝置例行年檢，進入12月檢修基本結(jié)束，硫酸供應(yīng)偏緊的局面有所緩解。后期局部硫酸市場或?qū)⒂兴芈?，區(qū)域分化走勢將逐漸明顯。

山東：在山東恒邦、招金、煙臺國潤、新泰明瑞等酸廠走貨正常后，山東的硫酸供應(yīng)緊張局面有所緩解，尤其是山東北部及河北南部，酸價開始向下調(diào)整。后期若磷銨新單成交無改善，區(qū)內(nèi)化工行業(yè)開工不佳，不排除有繼續(xù)走低可能。

江蘇：前期硫磺價格較高時，部分酸廠產(chǎn)量減少，目前區(qū)內(nèi)整體庫存不高，加上上游硫磺陰晴不定，周三又開始止跌反彈，區(qū)內(nèi)磺酸廠家在上游漲跌不定的情況下，整理觀望為主基調(diào)。

圖2、2017年山東及江蘇地區(qū)磺酸價格走勢圖

（隆眾資訊）