春節(jié)后，硫磺市場(chǎng)表現(xiàn)依舊不溫不火，外盤(pán)硫磺進(jìn)口價(jià)格繼續(xù)倒掛，國(guó)內(nèi)工廠對(duì)現(xiàn)貨采購(gòu)意向價(jià)格卻一再壓低，據(jù)悉部分工廠對(duì)長(zhǎng)江地區(qū)散貨顆粒意向采購(gòu)價(jià)格已降至1100元/噸以?xún)?nèi)。就此現(xiàn)狀，我們做如下分析：

首先，從下游化肥市場(chǎng)來(lái)看，目前國(guó)內(nèi)春耕和化肥出口行情尚未全面開(kāi)啟，多數(shù)企業(yè)發(fā)售前期訂單，一銨二銨的新單訂貨不多。

回想2017年下半年，化肥生產(chǎn)原料價(jià)格上漲，磷肥產(chǎn)品價(jià)格跟漲，下游經(jīng)銷(xiāo)商采購(gòu)積極，尤其是四季度磷礦石、合成氨、硫磺等原料價(jià)格大幅上漲，但此時(shí)化肥企業(yè)執(zhí)行的國(guó)內(nèi)與農(nóng)資公司的訂單依然是前期的低價(jià)訂單，而執(zhí)行完這些低價(jià)訂單后，化肥廠還未全面執(zhí)行漲價(jià)卻迎來(lái)了磷礦石和合成氨的價(jià)格的急轉(zhuǎn)直下。原料和化肥成品的價(jià)格錯(cuò)位，化肥廠受到了雙重?cái)D壓。農(nóng)資公司成為了次輪錯(cuò)位行情的最大受益者。

化肥經(jīng)銷(xiāo)商采購(gòu)消極，化肥企業(yè)出貨壓力增大，部分廠家?guī)齑嫔仙＜词鼓壳皬S區(qū)的肥料產(chǎn)品銷(xiāo)售出去，回款也需要一定的時(shí)間，因此不管從庫(kù)存還是資金方面看，化肥企業(yè)暫時(shí)不急于采購(gòu)硫磺。

與此同時(shí)，從硫磺的進(jìn)口成本來(lái)看，外盤(pán)硫磺價(jià)格仍處于倒掛狀態(tài)，目前主流中東顆粒硫磺報(bào)盤(pán)在CFR150美元/噸中高位，而且從近期的供需態(tài)勢(shì)來(lái)看，外盤(pán)硫磺價(jià)格走低的可能性很小。一方面，阿聯(lián)酋Habshan天然氣脫硫裝置檢修，預(yù)計(jì)將持續(xù)至3月底，硫磺供應(yīng)量縮減約40萬(wàn)噸，并且局部的供應(yīng)缺口將持續(xù)至4月份；另一方面，摩洛哥OCP化肥產(chǎn)能繼續(xù)釋放，硫磺需求增加，也減輕了國(guó)際市場(chǎng)硫磺供應(yīng)商的壓力。國(guó)內(nèi)硫磺持貨商考慮到補(bǔ)貨成本，也無(wú)意低價(jià)拋貨，暫時(shí)僵持待市。

對(duì)于后市，我們做如下判斷，下游化肥企業(yè)整體開(kāi)工較平穩(wěn)，廠家基本備有一個(gè)月的硫磺安全庫(kù)存，后期檢修或減產(chǎn)計(jì)劃不多，需求面尚有支撐，短線(xiàn)看，化肥企業(yè)暫時(shí)消耗庫(kù)存，硫磺市場(chǎng)可能仍將處于供需博弈的僵持階段，中線(xiàn)看，一旦春耕或出口行情開(kāi)啟，企業(yè)補(bǔ)貨增加，將帶動(dòng)硫磺市場(chǎng)的回暖。

(文章來(lái)源：百川)