2019年1月25日，事故再一次發(fā)生。在Samarco的尾礦壩潰堤后僅僅三年零兩個(gè)月，世界上最大的鐵礦石生產(chǎn)商，位于巴西的淡水河谷公司的一個(gè)尾礦壩發(fā)生潰堤。行政大樓和基礎(chǔ)設(shè)施被毀，礦石加工產(chǎn)生的1170萬(wàn)立方米采礦廢物（也稱為尾礦）淹沒(méi)了該礦區(qū)。預(yù)計(jì)死亡人數(shù)將超過(guò)300人，大部分是淡水河谷公司的員工。目前已確認(rèn)有165人死亡，另有160人報(bào)告失蹤。

CRU密切關(guān)注這一情況，我們的分析表明，尾礦壩事故將對(duì)鐵礦石供應(yīng)、價(jià)格、質(zhì)量、球團(tuán)溢價(jià)產(chǎn)生直接影響。事故發(fā)生后，我們預(yù)計(jì)這次事故將對(duì)巴西尾礦壩的使用產(chǎn)生重大影響，對(duì)濕法選礦的限制將更嚴(yán)格，許可程序?qū)⒑臅r(shí)更長(zhǎng)。從中期和長(zhǎng)期來(lái)看，我們預(yù)計(jì)巴西鐵礦石的質(zhì)量和生產(chǎn)成本將會(huì)惡化，從而使該國(guó)在全球鐵礦石市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力下降。這將提高近期其他主要鐵礦石生產(chǎn)商的利潤(rùn)，同時(shí)提高中國(guó)的高成本礦山以及預(yù)期在未來(lái)幾年內(nèi)上線的新項(xiàng)目增產(chǎn)的可能。。由于從巴西到東北亞的鐵礦石航線對(duì)海峽型船舶市場(chǎng)的重要性日益增加，此次潰壩事故也影響了航運(yùn)市場(chǎng)。自1月中旬以來(lái)，巴西至中國(guó)的運(yùn)費(fèi)下降了20％。

了解巴西鐵礦石生產(chǎn)

巴西是世界上第二大鐵礦石生產(chǎn)國(guó)，僅次于澳大利亞。約70％的出口產(chǎn)品輸出到東亞，約15％輸出到歐洲。巴西鐵礦石是世界上品質(zhì)最高的鐵礦石。2018年，巴西鐵礦石出口的平均鐵含量為64.5％。相比之下，澳大利亞則為59.5％。巴西鐵礦石的很大一部分并不需要太多的加工，特別是在淡水河谷公司北部系統(tǒng)所在的帕拉州(Para state)。然而，該國(guó)的大部分鐵礦石都是在米納斯吉拉斯州(Minas Gerais)生產(chǎn)的，米納斯吉拉斯州盛產(chǎn)鐵英巖，其含鐵量在30-58％之間。因此，通常采用濕法選礦來(lái)去除廢石并將鐵含量提高到60％以上。然而，濕法選礦會(huì)產(chǎn)生大量尾礦，這些尾礦通常儲(chǔ)存在尾礦壩中。

淡水河谷公司產(chǎn)量占該國(guó)鐵礦石總產(chǎn)量的近90％。大約一半的產(chǎn)量出自公司北方系統(tǒng)，那里較少采用濕法選礦，目前該公司新的S11D礦區(qū)正在增產(chǎn)。淡水河谷公司也是世界上最大的球團(tuán)生產(chǎn)商，大部分球團(tuán)礦生產(chǎn)和球團(tuán)工廠位于米納斯吉拉斯州或周邊地區(qū)。

Brumadinho潰壩-發(fā)生了什么？

淡水河谷的尾礦壩潰堤發(fā)生在該公司南部系統(tǒng)（SS）的Feij?o礦山附近。尾礦淹沒(méi)了Feij?o和Jangada礦山所使用的基礎(chǔ)設(shè)施，然后摧毀了員工正在用餐的食堂和行政大樓。隨著尾礦流入山谷，兩座較小的壩B4和B4A也被沖垮，鐵路橋被沖走，該鐵路橋連接礦區(qū)和將礦石運(yùn)往港口的鐵路干線。

正在審查上游式水壩

尾礦壩可以采用不同的方法建造。最常見(jiàn)的三種設(shè)計(jì)是上游式，下游式和中線式，均以為增加庫(kù)容而建造的后期壩的位置命名。上游式設(shè)計(jì)成本低，但依賴于支撐壩體的堆積尾礦的穩(wěn)定程度。因此，壩體完整性會(huì)受地震活動(dòng)影響，這導(dǎo)致了20世紀(jì)60年代智利上游式尾礦壩潰堤以及2015年Samarco礦山事故。下游式和中線式施工成本高昂，往往消耗更多的建筑材料，但不依賴于尾礦穩(wěn)定性且?guī)烊莞摺?/span>

目前已暫停7000萬(wàn)噸/年的產(chǎn)量

淡水河谷宣布已經(jīng)暫停了南部系統(tǒng)9個(gè)礦山的生產(chǎn)，影響產(chǎn)量達(dá)4000萬(wàn)噸/年。其中，1100萬(wàn)噸/年的產(chǎn)量來(lái)自Vargem Grande和Fábrica球團(tuán)廠生產(chǎn)的球團(tuán)。淡水河谷公司還確認(rèn)整個(gè)Vargem Grande礦區(qū)在尾礦壩退役期間已閑置。這并不奇怪，因?yàn)?/span>Vargem Grande加工設(shè)施和列車裝載設(shè)施之間的主傳輸帶是沿著'Barragem Vargem Grande'的壩體運(yùn)行，該壩為上游式尾礦壩，與Feij?o一號(hào)壩體積相似。

2月4日，米納斯吉拉斯州的州法院下令暫停8座尾礦壩的運(yùn)營(yíng)，這迫使位于淡水河谷東南部系統(tǒng)（SES）的Brucutu礦區(qū)和選礦廠暫停生產(chǎn)。此舉使得淡水河谷公司宣布鐵礦石和球團(tuán)產(chǎn)品合同遭遇不可抗力。隨后，環(huán)境與可持續(xù)發(fā)展國(guó)務(wù)秘書（SEMAD）也吊銷了Brucutu礦區(qū)的Laranjeiras尾礦壩和Jangada礦的尾礦壩的運(yùn)營(yíng)許可證，該礦是已被淡水河谷公司閑置的南部系統(tǒng)礦區(qū)之一。

到目前為止，總共已經(jīng)停產(chǎn)7,000萬(wàn)噸/年的產(chǎn)量。我們預(yù)計(jì)南部系統(tǒng)（SS）4000萬(wàn)噸/年的損失將維持相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間，但是如果法院撤銷裁決，那么淡水河谷東南部系統(tǒng)（SES）近期的3000萬(wàn)噸/年停產(chǎn)有可能在早期階段恢復(fù)生產(chǎn)。

事故當(dāng)天，62％品位的鐵礦石價(jià)格為74美元/噸。此后，價(jià)格已躍升至90美元/噸以上，65％和58％品位的鐵礦石指數(shù)均出現(xiàn)了類似的價(jià)格走勢(shì)。事故的另一個(gè)影響是運(yùn)費(fèi)暴跌。鐵礦石是全球干散貨航運(yùn)市場(chǎng)的主要商品，巴西至中國(guó)等主要航線預(yù)期貿(mào)易減少，導(dǎo)致運(yùn)費(fèi)自1月中旬以來(lái)下降了20％。

基準(zhǔn)價(jià)格和球團(tuán)溢價(jià)將走高

供應(yīng)凈損失量和持續(xù)時(shí)間仍存在不確定性。鐵礦石供應(yīng)將對(duì)事故做出反應(yīng)并出現(xiàn)一些變化，但這可能需要一段時(shí)間，因?yàn)殚e置的礦山無(wú)法在一夜之間重新投產(chǎn)。因此，我們預(yù)計(jì)鐵礦石庫(kù)存將成為短期內(nèi)緩沖的重要來(lái)源。市場(chǎng)供應(yīng)減少將抬高CRU商業(yè)成本曲線上的邊際生產(chǎn)者的生產(chǎn)成本。因此，2019年鐵礦石價(jià)格將不可避免地比先前預(yù)測(cè)的更高。一旦其他生產(chǎn)商開(kāi)始對(duì)更高的價(jià)格做出反應(yīng)，新的供應(yīng)將進(jìn)入市場(chǎng)，特別是高成本生產(chǎn)商，如中國(guó)礦山、獨(dú)聯(lián)體生產(chǎn)商，某種程度上也包括澳大利亞小型礦山。生產(chǎn)成本極低的主要生產(chǎn)商本來(lái)就受到高利潤(rùn)的激勵(lì)，在事故發(fā)生前已經(jīng)按最大產(chǎn)量生產(chǎn)。因此，我們預(yù)計(jì)這些公司不會(huì)因此次事故而改變產(chǎn)量目標(biāo)。值得注意的是，力拓（Rio Tinto）在2018年生產(chǎn)了3.38億噸，2019年在事故發(fā)生前的生產(chǎn)指導(dǎo)為3.38-3.5億噸，如果達(dá)到生產(chǎn)指導(dǎo)的上限，產(chǎn)量還可以增加1200萬(wàn)噸/年。

這次事故的另一個(gè)影響是巴西對(duì)濕法選礦將進(jìn)行更嚴(yán)格的限制。因此，我們預(yù)計(jì)未來(lái)巴西鐵礦石質(zhì)量將會(huì)下降，普遍采用濕法選礦的米納斯吉拉斯州的一些礦場(chǎng)將會(huì)提前枯竭。

格外受濕法選礦損失影響的產(chǎn)品是球團(tuán)粉。該產(chǎn)品的鐵含量通常在66-68％左右，但隨著對(duì)尾礦壩和濕法選礦的使用規(guī)定更嚴(yán)格，我們預(yù)計(jì)球團(tuán)粉的供應(yīng)減少，因此球團(tuán)產(chǎn)量也會(huì)下滑。這種情況已經(jīng)成為現(xiàn)實(shí)，因?yàn)?/span>Laranjeiras尾礦壩的停工已經(jīng)引發(fā)淡水河谷公司宣布球團(tuán)合約遭遇不可抗力。尾礦壩潰壩事件也可能使Samarco推遲恢復(fù)生產(chǎn)。市場(chǎng)此前預(yù)計(jì)Samarco將于2020年恢復(fù)生產(chǎn)，我們現(xiàn)在認(rèn)為這種可能性很小。

潰壩悲劇將導(dǎo)致未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)鐵礦石價(jià)格上漲。對(duì)于大多數(shù)鐵礦石生產(chǎn)商來(lái)說(shuō)，2019年將是另一個(gè)盈利之年，年初的價(jià)格上漲已經(jīng)使澳大利亞鐵礦石生產(chǎn)商的股價(jià)上漲了10-30％。

文章來(lái)源：CRUGROUP