指數(shù)監(jiān)測(cè)模型結(jié)果顯示，2021年9月，中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)為44.2，較上月上升0.1，位于“正常”區(qū)間運(yùn)行；先行合成指數(shù)為124.3，較上月上升0.6。近13個(gè)月中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)見(jiàn)表1。

表1  2020年9月至2021年9月

中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)表

一、景氣指數(shù)在正常區(qū)間持續(xù)上升

2021年9月，中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)延續(xù)上升趨勢(shì)，環(huán)比上升0.1至44.2，位于正常區(qū)間運(yùn)行。中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)變化趨勢(shì)如圖1所示。

圖1 中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)變化趨勢(shì)圖

由圖2中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)景氣信號(hào)燈可見(jiàn)，2021年9月，在構(gòu)成中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)的9個(gè)指標(biāo)中，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、利潤(rùn)總額2個(gè)指標(biāo)位于“偏熱”區(qū)間；LME銅結(jié)算價(jià)、M2、進(jìn)口量指數(shù)、房屋銷售面積、電力電纜、銅生產(chǎn)總量6個(gè)指標(biāo)位于“正常”區(qū)間；投資總額1個(gè)指標(biāo)位于偏冷區(qū)間。

圖2 中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)景氣信號(hào)燈圖

二、先行合成指數(shù)持續(xù)上升且升幅明顯

2021年9月，中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)先行合成指數(shù)124.3，較上月上升0.6，持續(xù)上升。中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)合成指數(shù)曲線如圖3所示。在構(gòu)成中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)先行合成指數(shù)的6個(gè)指標(biāo)中（季調(diào)后數(shù)據(jù)），LME銅價(jià)、商品房銷售面積、電力電纜環(huán)比分別上升4.8%、1.9%、1.6%。

圖3 中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)合成指數(shù)曲線圖

三、產(chǎn)業(yè)運(yùn)行態(tài)勢(shì)分析

2021年9月，中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)運(yùn)行呈現(xiàn)以下4方面特點(diǎn)。

1、銅冶煉企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)持穩(wěn)向好

9月，雖然受到多省的能耗雙控及電力供需矛盾影響，但由于銅精礦加工費(fèi)進(jìn)一步回升，副產(chǎn)硫酸價(jià)格高起，企業(yè)主動(dòng)生產(chǎn)積極性較高，9月份國(guó)內(nèi)陰極銅產(chǎn)量總體穩(wěn)中略升。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，9月國(guó)內(nèi)精煉銅產(chǎn)量88.5萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)2.4%。

在銅礦供應(yīng)維持穩(wěn)定恢復(fù)趨勢(shì)態(tài)勢(shì)下，銅精礦加工費(fèi)進(jìn)一步上行。截至9月末，銅精礦現(xiàn)貨TC報(bào)64-67美元/噸，較上個(gè)月回升4.5美元/噸（見(jiàn)圖4）。

圖4 銅精礦現(xiàn)貨TC價(jià)格走勢(shì)圖

2、加工企業(yè)限產(chǎn)，終端消費(fèi)增長(zhǎng)放緩

8月份，銅加工企業(yè)開(kāi)工率陸續(xù)受到部分地區(qū)限電影響，進(jìn)入9月份后，能耗雙控政策趨嚴(yán)，疊加能源端供應(yīng)短缺，各省市嚴(yán)控高耗能企業(yè)用電，銅下游企業(yè)也受到波及，如銅桿及線纜、銅管和銅板帶等加工企業(yè)開(kāi)工率出現(xiàn)明顯下滑，對(duì)銅需求造成較大抑制。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，9月國(guó)內(nèi)銅材產(chǎn)量為189.7萬(wàn)噸，環(huán)比下滑0.3%。

從終端產(chǎn)品數(shù)據(jù)來(lái)看，消費(fèi)總體延續(xù)復(fù)蘇的趨勢(shì)，但增長(zhǎng)速度逐步放緩。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，1-8月份，全國(guó)電網(wǎng)工程完成投資2409億元，同比增長(zhǎng)1.3%；8月空調(diào)產(chǎn)量1491.2萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)4.3%。據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，8月汽車產(chǎn)量達(dá)到172.5萬(wàn)輛，環(huán)比下降7.4%，但其中新能源汽車產(chǎn)量達(dá)30.9萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)8.8%。

3、銅價(jià)重心整體下移

受宏觀影響， 9月上旬倫銅走勢(shì)強(qiáng)勁臨近9800美元/噸，進(jìn)入中下旬后倫銅逐步下行最低跌至8800美元/噸附近。從基本面來(lái)看，9月全球銅礦產(chǎn)量維持恢復(fù)趨勢(shì)，礦端供應(yīng)對(duì)銅價(jià)支撐力度邊際減弱，但國(guó)內(nèi)低庫(kù)存、高升水格局下給銅價(jià)帶來(lái)一定支撐。

9月，LME當(dāng)月和三個(gè)月期銅均價(jià)分別為9324美元/噸和9329美元/噸，同比分別上漲38.91%和39.34%，環(huán)比分別下跌0.36%和0.45%。

9月，SHFE當(dāng)月和三個(gè)月期銅均價(jià)分別為69224元/噸和69394元/噸，同比分別上漲34.09%和34.32%，環(huán)比分別上漲0.90%和0.30%。

4、精銅進(jìn)口持續(xù)大幅下滑

據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，8月份精銅進(jìn)口25.2萬(wàn)噸，同比大幅下降48.51%，環(huán)比下滑6.76%，單月精銅進(jìn)口量同比大幅下滑主要是由于去年高基數(shù)效應(yīng)。

8月份銅精礦進(jìn)口188.6萬(wàn)噸，同比增加18.86%，環(huán)比持穩(wěn)。另外，再生銅進(jìn)口持續(xù)向好。8月，再生銅進(jìn)口量為13.0萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)60.20%，環(huán)比下滑13.10%。再生銅進(jìn)口政策實(shí)施以來(lái)，再生銅進(jìn)口量持續(xù)呈現(xiàn)向好發(fā)展趨勢(shì)，有利于彌補(bǔ)我國(guó)對(duì)銅精礦原料的依賴程度，促使國(guó)內(nèi)企業(yè)原料供應(yīng)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

綜合而言，2021年9月，中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)整體階段性平穩(wěn)運(yùn)行，但壓力仍在。初步預(yù)計(jì)，中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)仍將位于“正常”區(qū)間運(yùn)行。

來(lái)源：中國(guó)有色金屬工業(yè)網(wǎng)